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La cumbre europea ha dejado un cierto poso de optimismo, después de muchos meses de desazón, sobre el futuro del euro. Además, el escueto pero importante comunicado de los miembros de la Eurozona tiene en España uno de sus principales beneficiarios porque la ayuda a los bancos podrá ser una ayuda directa y sin subordinación de otros tipos de deuda y porque en breve se espera que se desarrolle alguna maniobra conjunta para reducir los tipos de interés de los bonos soberanos.

Es solo el comienzo pero es un punto de referencia alentador. En todo caso, los retos siguen siendo los mismos. La Eurozona tiene los suyos y España debe mantener sus esfuerzos también. Seguir leyendo »

Hoy en día hay una conciencia amplia de que estamos en una situación de crisis con un impacto en múltiples y variados aspectos. Estamos en un entorno en el que el empleo es un problema sustantivo en la sociedad actual, que se está dejando sentir. Uno de los colectivos más sensibles al empeoramiento del mercado laboral es el de los jóvenes. Por ello queremos saber cómo se aproximan al mercado laboral en estas condiciones. Seguir leyendo »

Por José Manuel Pastor y Carlos Salvador.

Como si de un nuevo capítulo de una novela de ciencia ficción se tratara, la Unión Europea vuelve a cargar contra las agencias de calificación (también hay quien invita a ignorarlas, por ejemplo aquí). En esta ocasión el motivo se debe a que en medio de la tormenta por la que atraviesa el euro, en la que se está realizando extraordinarios esfuerzos para sanear los activos tóxicos de los bancos, las agencias de calificación vuelven a actuar en el momento más inoportuno. Pero uno de los villanos en esta ocasión no es de los más conocidos.

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La economía sumergida (ES) se ha estudiado desde diferentes ángulos (aquí y aquí). En esta tercera entrega me voy a referir a dos estudios: en el primero se buscan relaciones entre la ES y la religión, mientras que en el segundo se relaciona con la corrupción. El autor de estos dos estudios es Schneider, que Seguir leyendo »

Al parecer fue un poeta de la Grecia clásica el que afirmó por primera vez que “el zorro sabe muchas cosas, pero el erizo sólo una y grande”, y un filósofo moderno, Isaiah Berlin, utilizó este viejo proverbio para distinguir entre aquellos pensadores que intentan ver el mundo en su complejidad, y aquellos otros que tratan de reducirlo todo a una sola idea. Seguir leyendo »

Anoche cometí el error de leer el comunicado de BFA-Bankia a la CNMV justo antes de acostarme. Y he tenido pesadillas. Me he pasado toda la noche soñando con cifras (24.945, 6.700, 5.500, 4.000, 8.745, etc.) y con la palabra saneamiento. Me despertaba sobresaltado pensando qué podría pasar si la situación de Bankia fuera extrapolable a otras entidades. Y ahora que he despertado de mi sueño, he conseguido recordar algunos de los razonamientos que me hacía mientras dormía. Seguir leyendo »

En la última etapa expansiva que precedió a la profunda crisis iniciada en 2007, la economía española destacaba por la intensidad del proceso de capitalización llevado a cabo, superior a la registrada por la mayoría de nuestros socios europeos. El capital se acumulaba a ritmos muy elevados e incluso mantenía el ritmo inversor en niveles similares a los de las décadas previas, en un contexto internacional de ralentización del ritmo de avance de la acumulación de capital. El esfuerzo inversor, es decir, el porcentaje que representa la inversión en relación al PIB (FBCF/PIB), alimentado por el boom inmobiliario, alcanzaba un máximo histórico del 31% en el 2007 (gráfico 1), porcentaje nunca antes registrado en nuestro país desde las más remotas estimaciones de mediados del siglo XIX, y solo comparable al de algunos países asiáticos como China o India.

La crisis financiera internacional iniciada en verano de 2007 y en la que todavía nos encontramos inmersos, ha roto esta tendencia y, en el transcurso de tan solo cuatro años, el esfuerzo inversor se ha reducido en nueve puntos porcentuales (hasta el 22%), como consecuencia del descalabro de la inversión, muy superior a la caída registrada por el PIB, volviendo a los niveles de principios de la década de los noventa del pasado siglo.

¿Cuáles son los rasgos más relevantes de las dotaciones de capital actuales  de la economía española?, ¿cuáles han sido los efectos de la crisis sobre la acumulación de capital? y ¿qué sectores y activos se han visto más afectados por la misma?, son algunas de las cuestiones a las que se va a responder en esta entrada. Seguir leyendo »

En esta segunda entrega (aquí la primera) voy a analizar algunas de las estimaciones del tamaño de la economía sumergida en España, así como su dimensión sectorial y regional. Seguir leyendo »

Esta semana comienza con uno de esos acontecimientos planetarios que tanto gustan a los medios. La Bastilla ha vuelto a caer. François Hollande ha ganado las elecciones presidenciales en Francia invitando a los franceses a “sobrevolar las estrellas” y “cumplir el sueño francés de progreso”. Francia será “una sola nación reunida ante el mismo destino” (en todo esto confío en lo ajustado de la traducción de El País, aunque seguro que en francés suena más… francés, es lo que tiene).

Pues eso. Mayo 2012. François Hollande gana las elecciones presidenciales en Francia. Ante una economía con el 10% de desempleo  Seguir leyendo »

Esta semana pensaba dedicar una entrada de blog al fútbol, pero a la vista de que al subir al taxi o en el bar la conversación se centra en temas presupuestarios he cambiado de opinión. Soy así de inconstante. Hablemos pues de ajustes fiscales.

Los ajustes fiscales son un poco (o un mucho) como un crimen o como una novela policiaca. En el fondo también los ajustes fiscales tienen tres elementos constitutivos principales: motivo, medios y oportunidad. ¿Por qué?, ¿cómo?, ¿cuándo? Vayamos por orden. Seguir leyendo »